下半年基建仍能保大局，出口和地產(chǎn)拉動(dòng)作用成期待。基建新開(kāi)工項(xiàng)目較多，基本能保證穩(wěn)定發(fā)展的大局，如果地產(chǎn)投資和出口在下半年復(fù)蘇，則行業(yè)將有超預(yù)期的表現(xiàn)。

    工程機(jī)械部分子行業(yè)和鐵路裝備業(yè)在下半年相對(duì)確定。工程機(jī)械受益于基建程度較大的旋挖鉆機(jī)、起重機(jī)、挖掘機(jī)等產(chǎn)品內(nèi)需穩(wěn)定，前低后高的增長(zhǎng)格局確定。鐵路裝備前景明確，龍頭機(jī)會(huì)明顯。

    擴(kuò)張政策是機(jī)遇。機(jī)械行業(yè)特別是工程機(jī)械行業(yè)在宏觀政策擴(kuò)張時(shí)期上漲概率大，而在經(jīng)濟(jì)過(guò)熱或政策緊縮時(shí)則面臨風(fēng)險(xiǎn)，下半年機(jī)遇大于風(fēng)險(xiǎn)。

    關(guān)注行業(yè)龍頭長(zhǎng)期成長(zhǎng)和并購(gòu)整合帶來(lái)的機(jī)會(huì)。行業(yè)在前幾年快速擴(kuò)張后，龍頭公司實(shí)力和地位更加突出。未來(lái)行業(yè)增速會(huì)放慢，但龍頭公司機(jī)會(huì)變大，下半年資產(chǎn)注入和收購(gòu)機(jī)會(huì)值得關(guān)注。

    給予同步大市評(píng)級(jí)，看好工程機(jī)械龍頭和鐵路裝備：年初至5月25日機(jī)械裝備龍頭公司跑贏滬深300指數(shù)4.8個(gè)百分點(diǎn)，目前行業(yè)整體估值略低于歷史平均水平，但高于國(guó)際可比公司，考慮成長(zhǎng)性，基本合理。重點(diǎn)推薦：綜合產(chǎn)品受益程度、長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力和短期空間，我們給予中聯(lián)重科(000157)“買入”評(píng)級(jí)，天馬股份(002122)、中國(guó)南車(601766)、三一重工(600031)、徐工科技、太原重工、柳工、山推股份、安徽合力(600761)“增持”評(píng)級(jí)。